[국내] 조선 BIG3 분석 비교!

이번 글은 국내 조선 BIG 3을 정리해 보겠습니다.

앞서 말씀드리자면 글에 내용은 저의 개인적인 의견이고 참고사항입니다.

모든 투자에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

 

조선업

- 조선은 선박을 건조하는 것을 말한다. 조선소라는 전문화된 시설에서 선박을 건조한다. 선박을 건조하거나 수리하는 것은 상업적, 군사적 목적으로 이루어진다. 선박을 해체하는 것을 선박 해체라 하고, 보트를 건조하는 것을 보트 건조라고 한다.

흔히 BIG 3로 불리는 국내의 대형 조선 회사는 울산의 현대중공업, 거제의 대우조선해양과 삼성중공업 3사를 이야기한다. 이들 조선소는 우리나라가 본격적으로 산업화가 진행되던 1970년대부터 조선소를 건설하고 선박을 건조하던 업체로 40년 가까운 긴 시간 동안 축적된 엄청난 노하우와 기술력과 자본을 바탕으로 전 세계 조선업계 TOP으로 성장한 업체들이다.

조선업 앞으로의 전망

- 우선 해당 사업에 진입장벽을 보자면 조선사업 자체가 대형 건조설비를 필수적으로 갖추어야 하기 때문에 막대한 금액에 설비투자가 필요한 산업입니다. 또한 건조공정이 매우 다양하고 작업 특성상 자동화에도 한계가 있기 때문에 다수의 기술 및 기능 인력을 필요로 하는 노동집약적 산업으로 높은 고용효과를 유발합니다.

- IMO 환경규제로 인한 LNG 추진선 생산 증가, 현재 코로나 이후 경기가 되살아 나면서 해운업이 호황을 맞으며 선박 발주 증가, 노후화된 선박들 교체로 현재 선박 생산이 늘고 있다.

- 해운업 호황은 멀지 않은 시간 안에 다시 정상적인 흐름으로 내려갈 것으로 생각되고, 노후된 선박 교체는 매출 증가보다는 유지 차원이라고 생각됩니다. 하지만 환경규제로 인해 LNG 추진선 생산이 증가하고 있는 부분은 국내 조선사들에게 큰 이점으로 작용하고 있다고 생각합니다. 단, 앞으로의 유동적인 시장 상황을 꾸준히 지켜봐야 합니다.

조선사 기업 선정기준

- 국내 조선업 대표 3사

 

한국조선해양, 대우조선해양, 삼성중공업

아래에 자세한 내용을 정리하도록 하겠습니다.

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한국조선해양

재무상태
시가총액	9조 6,251억원
자산총계	252,441.9 억원
부채비율(자본대비)	103.23%
당좌비율	71.38%
유보율	5,035.69%

- 현재 회사의 재무도 부채가 100%가 좀 넘지만 회사에 자본이 충분한 것으로 판단되고 있어서 그리 위험한 수치는 아니라고 생각돼서 큰 리스크는 없을 것으로 판단됩니다.

 

손익계산	2016	2017	2018	2019	2020
매출액(억원)	223,004.4	154,688.4	131,610.5	151,825.5	149,036.6
영업이익(억원)	3,915.3	146.5	-4,813.7	2,901.7	743.7
당기순이익(억원)	6,269.9	26,931.4	-4,536.1	2,130.8	-8,351.8
주당순이익(원)	8,769	44,798	-7,855	2,183	-11,791

- 5년간 매출 부분을 보면 감소하고 있는 추세가 이어지고 있지만, 현재 업황과 앞으로의 선박 수주에 건에 대한 기대가 있습니다. 실제로 2021년도 예상 매출은 조금 상승할 것으로 판단되고 있고, 영업이익도 증가할 것으로 보고 있습니다.

 

 

대우조선해양

재무상태
시가총액	3조 8,893억원
자산총계	103,207.7 억원
부채비율(자본대비)	166.76%
당좌비율	54.22%
유보율	127.97%

- 현재 회사의 재무도 부채가 166%가 좀 넘지만 회사에 자본이 그리 많은 수준은 아닙니다. 단, 대우조선해양에 경우 현재 현대중공업과 인수합병 예정 이슈가 있습니다. 아직 확정은 아니고 EU 집행위원회에서 허가가 돼야지 합병을 할 수 있습니다. 

손익계산	2016	2017	2018	2019	2020
매출액(억원)	128,192.2	111,018.2	96,443.8	83,587.4	70,301.8
영업이익(억원)	-15,308.4	7,330.0	10,248.3	2,927.6	1,534.4
당기순이익(억원)	-27,894.9	6,457.6	3,200.5	-464.9	865.7
주당순이익(원)	-126,098	7,141	2,998	-655	583

- 매출 부분은 5년간 감소세를 이어 왔고, 올해도 아마 줄어들 것으로 예측되고 있습니다. 현재 수주가 한국조선해양과 삼성중공업에 비해 적은 건 사실이지만 여러 증권 리포트에서는 하반기에 선가 가격 증가와 수주 증가를 예측하고 있습니다.

 

 

삼성중공업

재무상태
시가총액	4조 1,958억원
자산총계	129,221.7 억원
부채비율(자본대비)	247.54%
당좌비율	35.93%
유보율	57.72%

- 현재 회사의 재무가 매우 좋지 않은 상황입니다. 부채비율도 높고 오랜 적자로 인하여 자본도 많이 낮아진 상황입니다.

또한 올해 무상감자와 유상증자를 한다고 공시하였습니다. 둘 다 주주들 입장에서는 단기적으로 안 좋은 방향에 공시입니다.

손익계산	2016	2017	2018	2019	2020
매출액(억원)	104,141.9	79,012.4	52,651.2	73,496.6	68,603.2
영업이익(억원)	-1,472.0	-5,241.6	-4,092.5	-6,165.9	-10,541.4
당기순이익(억원)	-1,387.8	-3,407.5	-3,881.9	-13,153.5	-14,927.0
주당순이익(원)	-485	-930	-729	-2,170	-2,454

- 매출 부분은 5년간 감소세를 이어가고 있고, 손실도 늘고 있지만 유상증자를 통해 자본을 늘리고, 2021년도 이후 선박 수주가 늘어 2023년도에는 흑자로 전환할 수 있다는 기대감이 있습니다.

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전체평가

- 아무래도 삼성중공업에 경우 현재 재무상태가 너무 좋지 않은 상황이고, 앞으로 좋아진다고 해도 회복에는 시간이 걸릴듯합니다. 그래서 차라리 재무가 튼튼한 한국조선해양이나 대우조선해양이 더 안전하게 투자를 할 수 있을 거로 판단되고, 앞으로 외부적인 경제 문제가 발생만 하지 않는다면 국내 조선업은 다시 호황을 볼 수 있을 거란 기대감이 많습니다.

 

 

이상입니다.

감사합니다.